Темы

Рынок ценных бумаг: назначение и тенденции развития


Вернуться назад


1.Что это, для чего это, правовое регулирование:
основа:
  1. понятие – признаки или особенности;
  2. структура и содержание;
  3. виды и критерии деления на виды;
  4. функции и цели – для чего нужно явление;
  5. как используется в сферах общественной жизни: (1) экономической, (2) социальной, (3) духовно-культурной и (4) политической;
  6. правовое регулирование в РФ
дополнительно:
  1. факторы/условия возникновения и существования;
  2. преимущества и недостатки;
  3. последствия
Рынок ценных бумаг (часто называют рынок капитала) — это пространство, на котором складываются экономические отношения, связанные с торговлей акциями, облигациями, некоторыми производными ценными бумагами. Рынок ценных бумаг является составляющим фондового рынка, на котором торгуются не только ценные бумаги, но валюты и прочие нетоварные активы (опционы, фьючерсы, ноты, паи, структурные инструменты, криптовалюты). В целом, рынок ценных бумаг является составляющим более обширного рынка финансовых услуг, или финансового рынка. В финансовый рынок также включают рынок кредитования, рынок страховых услуг, рынок золота и иных драгоценных металлов (серебро, платина), валютный рынок.

Рынок ценных бумаг существует только в рыночной, смешанной и переходной экономиках; для плановой экономики наличие фондового рынка не характерно.

Рынок ценных бумаг можно разделить на (1) рынок организованной публичной торговли и (2) рынок частной торговли. Торговля ценными бумагами на публичном рынке ведется через фондовые биржи – Московскую фондовую биржу, СПБ биржу, Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), Гонконгскую фондовую биржу (HKEX). Они разрабатывают правила торговли и гарантируют исполнение сделок.

Фондовые биржи, по сути, являются основным, но не единственным, механизмом функционирования публичного рынка ценных бумаг. Они организуют торговлю ценными бумагами и контролируют участников торгов. Все сделки на биржах регистрируются. Вместе с фондовыми биржами функционирование публичного рынка ценных бумаг обеспечивают брокеры, дилеры, регистраторы, депозитарии, банки, клиринговые центры.

Порядок и законность в работе бирж контролируют государственные регуляторы. Регуляторами могут быть государственные организации, специальные комиссии или некоммерческие организации. Регуляторы занимаются лицензированием деятельности участников рынка ценных бумаг, устанавливают дополнительные правила, расследуют нарушения: например, инсайдерскую торговлю, манипулирование ценами. В России деятельность регулятора – Банка России ЦБ РФ») – устанавливается, прежде всего, Конституцией РФ, ФЗ «О Центральном Банке РФ», ФЗ «О рынке ценных бумаг» и подзаконными актами Банка России.

Рынок ценных бумаг не ограничивается только биржевой торговлей. Существует внебиржевая торговля ценными бумагами. Как правило, участниками таких сделок являются либо профессиональные участники рынка – банки, коммерческие организации, либо физические лица, обладающие повышенными знаниями в финансовой сфере и имеющие статус квалифицированных инвесторов. На рынке ценных бумаг также существуют владельцы небольшого количества акций крупных компаний, которые не оказывают какого-либо существенного влияния на корпоративное управление -- миноритарные акционеры.

До начала проведения СВО в 2022 году наше государство делало многое для развития и стимулирования рынка ценных бумаг. Проводилась политика либерализации валютного регулирования, тем самым на российский рынок ценных бумаг привлекались иностранные инвесторы и акционеры. Это также делалось в контексте идеи создать в Москве или Санкт-Петербурге международный финансовый центр.

В настоящий момент для иностранных инвесторов на российском рынке существуют значительные ограничения в продаже ценных бумаг. Аналогичные и даже большие ограничения существуют для доступа российских инвесторов к иностранным рынкам. В связи с этим российский рынок ценных бумаг сможет развиваться в ближайшей перспективе только за счет внутреннего инвестирования российскими резидентами. Так, например, развивался рынок ценных бумаг в Иране после введения против него экономических санкций. Представляется, что РФ также не будет рассматривать рынок ценных бумаг в качестве эффективного способа инвестирования экономики, поэтому правовое регулирование этой сферы навряд ли будет активным и приоритетным.

Назначение рынка ценных бумаг объясняется тем, что компании выпускают акции или облигации, потому что им нужны инвестиции для производства и развития. Через рынок ценных бумаг стараются привлекать инвестиции для развития промышленной или бизнес инфраструктуры (строительства заводов, разработки месторождений, создания новых лекарств, разработки новых технологий). Если инвестор покупает акции, то становится владельцем части бизнеса компании: он может участвовать в собрании акционеров и получать дивиденды. Если инвестор покупает облигации, он дает компании деньги в долг под процент на определенный срок.

Назначение рынка ценных бумаг также раскрывается в том, что он может выступать механизмом сдерживания инфляции. Так, физические лица и компании вкладывают в рынок ценных бумаг, как правило, «излишки», то есть те деньги, которые могли бы потратить на приобретение товаров – например, апартаментов или машин. Это увеличило бы спрос на товары, повысило бы стоимость, увеличив инфляцию. Вместо этого, вложения в фондовый рынок сдерживают инфляцию, а периодические кризисы на нем стерилизуют (уничтожают) вложенную «излишнюю денежную массу».

Правовое регулирование российского рынка ценных бумаг осуществляется, прежде всего, ФЗ «О рынке ценных бумаг» и ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Существует также утвержденная Правительством РФ «Стратегия развития финансового рынка до 2030 года». Ряд крупных сделок на рынке ценных бумаг подлежат предварительному согласованию Банком России ФАС России (по ФЗ «О защите конкуренции»). Наконец, административные нарушения и составы преступлений предусмотрены соответственно КоАП РФ и УК РФ.
2. Вывод – актуальность в России:
повышение благосостояния общества в России в каждой сфере:
  1. экономической – (1) решение демографического кризиса и (2) ограничение вывода капитала,
  2. социальной – созидательный труд, а не спекуляции,
  3. духовно-культурной – воспитание молодежи человекосберегающим ценностям,
  4. политической – (1) механизм сменяемости президентской власти и (2) государство как лаборатория сверхзадач
Я считаю, что рынок ценных бумаг только в теории является способом финансирования промышленности и инфраструктурных проектов. На практике, рынок ценных бумаг, становится механизмом огромных спекуляций, которые существенно замедляют экономический рост, особенно, в развивающихся странах. Дело в том, что сами компании могут инвестировать в развитие производства только деньги, полученные от первоначального размещения ценных бумаг. Все остальные сделки на рынке ценных бумаг направлены не на инвестиции в проекты, а на получение прибыли за счет ожидаемого увеличена стоимости ценных бумаг.

Полагаю, что исключительно рыночные, либеральные подходы к управлению экономикой – без использования механизмов валютного контроля (без обязательной продажи валютной выручки экспортерами, без ограничений на вывод капитала из страны) и контроля за манипуляциями со стороны банков приводит к сжиманию инвестиций в новые промышленные мощности. Несмотря на это, считаю, что нельзя запрещать российский рынок ценных бумаг, но нужно ввести существенные ограничения для коммерческих банков и компаний по спекулятивным операциям. Необходимо вести налог на сами операции на рынке ценных бумаг, чтобы спекуляции стали невыгодными. Также необходимо создать внутренний рынок облигаций крупных компаний с государственным обеспечением под инфраструктурные проекты, которые было бы выгодно приобретать физическим лицам, а их деньги использовать для создания промышленной и потребительской инфраструктуры.

Важно понимать, что длительное время российский рынок ценных бумаг существовал как придаток к мировому, глобальную рынку. Он использовался для того, чтобы зарабатываемая в России рента от продажи сырьевых товаров через механизмы свободного рынка, то есть в отсутствии ограничений на вывод капитала за рубеж и ограничений на спекуляции, выводилась из страны. Вывод капитала в офшоры частным бизнесом (так, после начала СВО в западных банках заморожено около 300 миллиардов долларов США государственных активов России) или в Резервном фонде, лишали Россию источника внутреннего финансирования развития экономики. Именно поэтому в России, как в Китае и Индии, необходимы существенные ограничения на вывод капитала за рубеж.
3. Примеры из практики
Я согласен с известным экономистом Глазьевым С.Ю., что нужно запретить коммерческим банкам осуществлять спекулятивные операции на рынке ценных бумаг. Банки должны заниматься своей прямой функцией – кредитованием бизнеса и распределением денег в экономике для связывания различных ресурсов. В ином случае банки будут преимущественно заниматься только спекулятивными операция, как это произошло в 2023 году, когда прибыль российских коммерческих банков, во многом, от спекуляций составила 3,5 триллиона рублей. Это деньги, которые не инвестируются в экономику, не улучшают инфраструктуру и не способствуют повышению благосостояния общества.
4. С чем не стоит путать
Рынок ценных бумаг отличается от товарного рынка, рынка труда и рынка знаний. Так, если предметом рынка ценных бумаг являются ценные бумаги, то предметом товарного рынка являются определенные товары – кофе, соки, газ, нефть. Предметом рынка труда, в свою очередь, является непосредственно труд работников определенной профессии и квалификации, а предметом рынка знаний – инновации, результаты интеллектуальной деятельности.
5. История развития
Предпосылки к становлению российского рынка ценных бумаг возникли еще в XIX веке в Российской Империи, когда начали выпускать первые акции и облигации коммерческих торгово-промышленных предприятий. Затем в СССР экономика была плановой: материальные блага находились в государственной собственности, фондовый рынок в тот период не существовал. В конце 80-х годов XX века правительство изменило курс в сторону рыночной экономики. В 1988 году был принят закон «О кооперации в СССР», началась легализация бизнеса и возникла потребность в рынке ценных бумаг.

Видео-разбор эссе: https://rutube.ru/video/10f1470016d54f9434b648e5d9b1cf4b/
Ссылка на фонд «Мы едины»: https://bf-myediny.ru/
Написанные эссе к ДВИ прошлых лет: https://disk.yandex.ru/d/U2boqlWVVXi_Ew
Пособие к ДВИ: https://disk.yandex.ru/d/YnxTPDThcE6HQQ
Пособия к эссе: https://disk.yandex.ru/d/6bPWEV1eDSAFdg
Плейлисты (1) видео-занятий подготовки к ДВИ и (2) видео-разборов эссе: https://rutube.ru/channel/24027290/playlists/
Видео-разбор эссе
Разбор эссе прошлых лет